De Bretton Woods al sistema actual
El 15 de agosto de 1971, Nixon suspendió unilateralmente la convertibilidad del dólar en oro. Comenzó la era de tipos de cambio flotantes, petrodólares, financiarización y liberalización. El Consenso de Washington y la creación de la OMC moldearon la globalización; las crisis cambiarias (Tequila, Asia, Rusia) revelaron sus fragilidades.
El Nixon Shock terminó con 27 años de paridad oro y abrió el régimen monetario fiduciario puro en el que aún vivimos.
4.1 El Nixon Shock (1971)
Ante la imposibilidad de mantener la convertibilidad y el creciente déficit, EE. UU. cerró la ventanilla del oro. El Acuerdo Smithsoniano (1971) y la flotación generalizada (1973) sepultaron Bretton Woods.
4.2 Petrodólares y crisis del petróleo (1970s)
Tras el embargo árabe de 1973 el barril cuadruplicó su precio. El acuerdo EE. UU.–Arabia Saudí (1974) fijó la facturación del crudo en dólares. Los petrodólares reciclados fondearon préstamos masivos a América Latina.
4.3 Sistema Monetario Europeo y camino al euro (1979)
El ECU y el mecanismo de tipos de cambio (ERM) buscaron estabilidad regional. Maastricht (1992) trazó la ruta al euro, que circuló como moneda física en 2002.
4.4 La crisis de deuda latinoamericana (1982-1989)
México anunció en agosto de 1982 que no podía pagar su deuda. La 'década perdida' siguió con planes Baker y Brady, ajustes ortodoxos y reestructuraciones con quita.
4.5 El Consenso de Washington
Decálogo de Williamson (1989): disciplina fiscal, liberalización comercial y financiera, privatizaciones, desregulación, seguridad jurídica. Marcó la política económica de los 90 en buena parte del mundo.
4.6 La OMC (1994)
La Ronda Uruguay del GATT culminó con la creación de la Organización Mundial del Comercio, con mecanismo vinculante de solución de controversias.
4.7 La crisis asiática (1997-1998)
Fuga súbita de capitales tras la devaluación del baht tailandés. Contagio a Indonesia, Corea, Malasia. Rescates del FMI con condicionalidad estricta. Acuñó el término 'sudden stop'.
Glosario de este capítulo
- Consenso de Washington
- Decálogo de reformas de Williamson (1989): disciplina fiscal, liberalización, privatizaciones, desregulación.
- Nixon Shock
- Suspensión unilateral de la convertibilidad del dólar en oro el 15 de agosto de 1971.
- Petrodólares
- Ingresos en dólares de países exportadores de petróleo tras el acuerdo EE. UU.–Arabia Saudí de 1974.
- Sudden stop
- Interrupción abrupta de los flujos de capital hacia una economía emergente (Calvo).
- Trinidad imposible
- Mundell-Fleming: no se puede tener simultáneamente tipo de cambio fijo, libre movilidad de capitales y política monetaria autónoma.
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